华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美(měi)东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌(diē)幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经济(jì)结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构(晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资(zī)者(zhě)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。报(bào)告指出，简而(ér)言(yán)之(zhī)，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新投(tóu)资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的(de)风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产价值被夸(kuā)大(dà)了(le)至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告的(de)资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股(gǔ)公(gōng)司，其(qí)交(jiāo)易(yì)价格均低(dī)于各自的(de)资(zī)产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持(chí)证券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不(bù)是(shì)现金(jīn)的形式(shì)发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新(xīn)股，以满足股东的(de)支出(chū)，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要(yào)子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对(duì)伊坎来(lái)说(shuō)是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一(yī)份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开(kāi)披露的信息(xī)，我们相(xiāng)信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然(rán)相信(xìn)激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的(de)激进(jìn)主义(yì)投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我们(men)的(de)维权(quán)原则付(fù)诸(zhū)于(yú)我们的(de)多数控股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的(de)说(shuō)法(fǎ) “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持(chí)有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里　此外，股(gǔ)东权益机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的(de)做(zuò)空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团(tuán)的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资(zī)产也(yě)缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务(wù)包括披(pī)露(lù)企(qǐ)业的会计(jì)造假、管理问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料(liào)，大(dà)学期(qī)间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个(gè)名(míng)字源于(yú)1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可以避(bì)免(miǎn)的人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空报告(gào)，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美国(guó)司(sī)法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该(gāi)公司的市值一(yī)度(dù)超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还(hái)曾介(jiè)入(rù)马斯克(kè)对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研(yán)究宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，当(dāng)推(tuī)特的股(gǔ)价位于(yú)低点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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