AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑)理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生成的开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑内容阐(chǎn)述了(le)人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可(kě)持(chí)续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐私、确(què)保数据(jù)安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技(jì)术(shù)的手(shǒu)段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文(wén)心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价(jià)值投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我(wǒ)们(men)依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为维度的(de)产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行(xíng)业(yè)应用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了(le)行业(yè)配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局(jú)了人工智能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的(de)应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)非理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时反而开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑(ér)应该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能(néng)相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初(chū)是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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