本周铁矿石期货(huò)价格大幅(fú)下挫(cuò)，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石期货主力(lì)合约(yuē)跌(diē)近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记(jì)者注(zhù)意到，本周后几(jǐ)个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石期(qī)货一(yī)直处于下跌的(de)态势(shì)，本周进口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于(yú)成材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材(cái)价(jià)格下降使得(dé)钢厂利润被进(jìn)一步压缩(suō)，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需(xū)求走弱开(kāi)始(shǐ)对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅(fú)更为(wèi)明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩(kuò)大(dà)至历史(shǐ)同(tóng)期最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约(yuē)价(jià)格。而远(yuǎn)月合(hé)约开始计(jì)价终端需求走(zǒu)弱和铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由(yóu)于(yú)需求(qiú)复苏不(bù)畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系期货(huò)整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销售(shòu)明显好转，但传导(dǎo)至(zhì)投(tóu)资端尚(shàng)需时间，一季(jì)度房(fáng)屋新(xīn)开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和去(qù)年同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石(shí)分析师马亮认为，近期市(shì)场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到港压(yā)力不(bù)大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石(shí)库存总量(liàng)矛盾不明(míng)显。港口库存(cún)本周(zhōu)止跌回升(shēng)，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补(bǔ)库不应有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外(wài)主(zhǔ)流(liú)铁(tiě)矿石二季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到港(gǎng)压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿产(chǎn)量近期持续回升，铁(tiě)矿石(shí)供应将逐(zhú)张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产空(kōng)间有限(xiàn)，开始面临减(jiǎn)产压力，铁(tiě)矿石供需将逐(zhú)步(bù)转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合(hé)约的估(gū)值有中长期的(de)下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等(děng)因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然(rán)偏(piān)低，港口库(kù)存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价格(gé)逐(zhú)渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，上海钢联(lián)4月(yuè)21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示(shì)，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个港(gǎng)口(kǒu)进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石(shí)库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂(chǎng)的进(jìn)口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产量(liàng)止增转(zhuǎn)降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端(duān)支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存(cún)按需补库为主。澳巴极(jí)端天(tiān)气导(dǎo)致4月底5月初港(gǎng)口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合(hé)约(yuē)当前整(zhěng)体估值水平(píng)偏高(gāo)，旺季后面临回调压(yā)力，维持(chí)逢(féng)高沽(gū)空的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近(jìn)期市场振荡(dàng)调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至(zhì)，下周(zhōu)补库需求或(huò)有(yǒu)增加。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，预计下周进口铁矿石(shí)价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范(fàn)围扩大，高(gāo)需(xū)求对铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近期供应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布(bù)局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块(kuài)的后市(shì)，何建辉认为，目前终端需求尚未有太(tài)大起(qǐ)色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然(rán)承压(yā)。持续调整后压力得到(dào)基(jī)本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周期看(kàn)，今年大基(jī)调是(shì)经济复(fù)苏(sū)，尽管节奏(zòu)上较为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动(dòng)幅(fú)度较前(qián)两年将有明(míng)显下降。这也意味(wèi)着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当前(qián)位置不宜过(guò)分悲观(guān)。预计市场整(zhěng)体以区间振(zhèn)荡为(wèi)主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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