金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一(yī)个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在(zài)五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾(wěi)声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十(shí)位(wèi)食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案。

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