近日，有焦化企业发告(gào)知函称，因亏损(sǔn)严重(zhòng)，对于钢企(qǐ)提降50元/吨的行为(wèi)暂不(bù)接受。

　　记者(zhě)注意到，从今年4月1日(rì)起，焦炭开(kāi)启首轮降价，并正(zhèng)式(shì)进(jìn)入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日0时起执行(xíng)，而后山东主流(liú)钢(gāng)厂跟(gēn)进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降价(jià)落地，港口准一(yī)级湿熄(xī)焦平仓价(jià)累(lèi)计(jì)下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合约(yuē)下跌(diē)404.5亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛(tāo)认为，近(jìn)两个月来，焦炭(tàn)期货的(de)下跌是(shì)宏观、产业等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国(guó)硅(guī)谷银行(xíng)暴雷，多(duō)数大宗商品(pǐn)价格(gé)下(xià)跌，同时国内宏观强预期在经(jīng)过(guò)1—2月的反复(fù)发酵后，市场对今年的定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也使得黑色系(xì)商品交易需求利(lì)多(duō)的信心不(bù)足。其次，产业层(céng)面，今年煤焦最大产(chǎn)业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来(lái)首次通关，并(bìng)于4月进(jìn)一步(bù)改善。蒙煤(méi)、俄煤(méi)3月份的进口(kǒu)量也出现较大增(zēng)长(zhǎng)。根(gēn)据海关总署统计(jì)，今年3月我(wǒ)国共计(jì)进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨(dūn)，同比增(zēng)156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年(nián)同(tóng)期(qī)仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来(lái)的最高(gāo)水平(píng)，仅次(cì)于(yú)2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释(shì)放削弱了(le)国内煤企(qǐ)的议(yì)价(jià)能力，焦(jiāo)炭成(chéng)本支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下行。最(zuì)后，4月(yuè)以来，在铁水产量(liàng)不断(duàn)走高(gāo)的同(tóng)时，黑色(sè)终端需求表现(xiàn)一般，国家统计(jì)局公布的房(fáng)屋新开(kāi)工、施工面(miàn)积同比大幅回(huí)落，继(jì)而引发了市场对煤、焦(jiāo)、钢产(chǎn)业(yè)链的负反(fǎn)馈(kuì)担忧。综上所述，焦炭成(chéng)本端、需求端均有明显利空驱动，叠(dié)加(jiā)宏观(guān)支撑不(bù)足，多因素共(gòng)振带动焦炭期货主力合约持(chí)续(xù)下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下(xià)跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而(ér)是受焦(jiāo)煤(méi)的拖累(lèi)。焦煤因国内产量稳增和进口量(liàng)大增，供需关(guān)系逐步向宽松转变，致使(shǐ)煤价自年(nián)初就(jiù)开(kāi)始呈偏弱(ruò)走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿(kuàng)事故影(yǐng)响，煤(méi)价(jià)经历短暂反弹后开(kāi)始加(jiā)速回落。另外，下(xià)游钢材需求表现不及预期，钢价承压回调致使钢厂利(lì)润(rùn)收缩(suō)，遂通(tōng)过调降(jiàng)焦价将需(xū)求压(yā)力向原材(cái)料端(duān)传导。因此，在失(shī)去成本支撑、下游施压的(de)双重作用(yòng)下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期(qī)货煤焦研究(jiū)员(yuán)冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访(fǎng)人士处(chù)获悉(xī)，本(běn)周焦煤价格率(lǜ)先(xiān)出现触底反弹，而(ér)焦价(jià)连跌8轮后(hòu)，个别地(dì)区焦(jiāo)企出(chū)现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买现(xiàn)卖(mài)期套利需(xū)求增加对现(xiàn)货市场信(xìn)心(xīn)有所提振，刺激(jī)焦(jiāo)企有提涨(zhǎng)意愿(yuàn)，但短期全面提涨并成功落(luò)地的概率(lǜ)较小，主要(yào)原因(yīn)是(shì)目前焦(jiāo)企整体(tǐ)盈利情况尚可，焦炭主产(chǎn)区(qū)山西省(shěng)焦企平(píng)均(jūn)吨焦盈利接(jiē)近1亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断40元，而下游钢(gāng)材需求并未(wèi)出现明(míng)显好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一(yī)般，对焦炭则保持按需采购节(jié)奏(zòu)。

　　部分焦化企业开(kāi)始提涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成(chéng)认为，提涨(zhǎng)的是内蒙(méng)古(gǔ)某焦企，国内焦企(qǐ)生产(chǎn)成本和焦(jiāo)化利(lì)润(rùn)会因为地区、设(shè)备区别而存在很大差异。相对而言，内(nèi)蒙(méng)古非主流(liú)焦化企业的副产品较(jiào)少，整体产线(xiàn)的经济性一般，对降价的承受能力(lì)偏低(dī)，也因此率先开始提涨，不过对整(zhěng)体市场影响有限(xiàn)。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企未(wèi)出现大(dà)幅亏损(sǔn)或(huò)需求明显(xiǎn)增加(jiā)的情况下，焦价提涨(zhǎng)难(nán)度较(jiào)大。

　　记者了解到(dào)，5月下半月以来钢厂检(jiǎn)修(xiū)减产(chǎn)节奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂(chǎng)计划复产，日(rì)均铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)尚(shàng)保持在偏高(gāo)水平，这意(yì)味着煤(méi)焦刚(gāng)性需求较好，但钢厂持续采取低原料库存策(cè)略，致使目前(qián)煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦(jiāo)煤(méi)库存(cún)以及焦企端焦炭库存均处于往年(nián)同期高位，钢厂端(duān)焦(jiāo)煤(méi)、焦炭(tàn)库存则处(chù)于较低水平(píng)，煤焦近(jìn)期供应也(yě)有适当的(de)减量，以缓解自身高库存的压力。基于(yú)此种(zhǒng)库(kù)存格(gé)局，煤焦的议价主动权仍掌(zhǎng)握在(zài)钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期(qī)货为何(hé)反而大跌呢(ne)？阮俊(jùn)涛认为，近期由于国内外(wài)焦煤价格倒挂(guà)，贸易(yì)商(shāng)进(jìn)口积极性较低(dī)，导致焦煤供应短期内有收(shōu)缩(suō)趋势，不(bù)过焦企也处于主(zhǔ)动限(xiàn)产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。焦炭(tàn)本周供减需增(zēng)，基本面边亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断际改(gǎi)善，但钢联公(gōng)布(bù)的(de)铁水日(rì)产量依然(rán)维持接近240万吨的水平，在终端需求(qiú)表现一般的背景下，焦炭需(xū)求仍有(yǒu)转弱预期。中长期来看，考虑粗(cū)钢平(píng)控(kòng)要求，今年全年焦煤供需格局大概率仍(réng)将(jiāng)明显(xiǎn)宽(kuān)松(sōng)，且蒙煤实际生产成本较低(dī)，三季度蒙(méng)煤中长协重(zhòng)新(xīn)定价(jià)后，预计进口(kǒu)量会得到改善。因此，虽(suī)然焦煤现货价(jià)格因蒙(méng)煤减(jiǎn)量而有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货(huò)和(hé)现货短暂(zàn)劈(pī)叉。

　　“从价格(gé)表现上看(kàn)，前(qián)期煤焦(jiāo)跌幅明显大于板块内其他品种，估值相(xiāng)对偏低，这也(yě)使得继(jì)续(xù)杀估值的驱动明(míng)显减(jiǎn)弱，而估值修复配合近期(qī)焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂复产等(děng)消息(xī)，刺(cì)激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢(gāng)材需求依(yī)然(rán)乏力(lì)，钢厂复产将(jiāng)会再次加重(zhòng)其供(gōng)需压力(lì)，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)仍将会向原材料端传导，对(duì)煤(méi)焦价(jià)格形(xíng)成压(yā)力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦交易逻辑变化(huà)较快(kuài)，价格波动剧(jù)烈，预计仍将以底部区间振(zhèn)荡(dàng)走(zǒu)势(shì)为主；中长期来看，煤(méi)焦供需趋于宽松的预期未变，在估值回升后(hòu)仍将(jiāng)是板(bǎn)块内空配最佳品(pǐn)种(zhǒng)。

　　对于(yú)煤(méi)焦(jiāo)后(hòu)市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦有(yǒu)三条(tiáo)主线(xiàn)：一(yī)是焦煤供应宽松，并给(gěi)焦(jiāo)炭(tàn)带来成本(běn)端压力；二(èr)是终端需求存疑，负(fù)反馈风险(xiǎn)并未化解；三是海外(wài)衰退预期如(rú)何演绎(yì)。目前(qián)来看(kàn)，焦煤供应宽松是大概(gài)率事件，且4月地产数据(jù)表现依然一(yī)般(bān)，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压(yā)低铁水产量的可能因素(sù)，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期来(lái)看也是易(yì)跌难涨。

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